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プット・オプションの売買

先物取引・オプション取引

基礎編では取り上げられなかった様々な項目について解説してあるコーナーです。基本的に基礎編の項目と同じタイトルで並べてあります。今後も各項目ごとに新しい言葉や制度などが登場したときには追加していく予定です。
用語解説としてご利用ください。

先物取引・オプション取引
プット・オプションの売買

プット・オプションの場合、「コール・オプション」とは逆になります。

買い手は1万円で「売ることのできる権利」を買います。ここでもプレミアム(オプションの代金)は100円とします。株価が9,500円に下がれば、1万円で売りたいという権利を行使すると、500円の利益となります。プレミアム分100円を差し引き、400円が最終利益です。株価が1万円以上になれば権利放棄し、損失はプレミアムとして支払った100円だけです。つまり、「プット・オプションの買い」では、株価の値上がりによる損失は限定され、株価が値下がりすればするほど利益は拡大します。

一方、オプションの売り手は買い手から権利行使されればこれに応じなければなりません。株価が9,500円に下がれば買い手は権利行使しますから、500 円の損失が生じます(1万円で買い、9,500円で売る)が、プレミアムを100円受け取っていますから、差し引き400円の損失になります。反対に、株価が1万円以上になれば、買い手は権利放棄するでしょうからプレミアムの100円が利益になります。つまり、「プット・オプションの売り」の特徴は、株価値上がりによる利益は限定され、株価が値下がりすればするほど損失が拡大します。

オプション取引では、権利行使・権利放棄以外に権利の転売・買い戻しといった取引も可能です。プレミアムが100円の「権利」を150円で転売すれば50 円の利益が出ますし、100円で売ったものを50円で買い戻せばやはり50円の利益が出ます。この転売・買い戻しがむしろオプション取引では一般的です。

プット・オプションの買いの損益曲線の図

プット・オプションの売りの損益曲線の図

先物取引・オプション取引
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